Růžový Panter - vzácný diamant je v Lugaši opět ukraden a pátráním je pověřen starý známý inspektor Clouseau. Inspektor Dryfus se ho rád zbaví. Podle rukavice, kterou pachatel nechal na místě činu, se domnívá, že diamant nemohl ukrást nikdo jiný než sir Charles, alias Fantom. Clouseau se pokusí v převleku vniknout do jeho domu, ale je odhalen Charlesovou manželkou Claudin, která ho svede na falešnou stopu. Clouseau se za ní vydává do Švýcarska a sir Charles mezitím odjíždí do Lugaše. Claudin inspektora velmi dobře zdržuje. Charles zjistí, že pantera ukradla sama Claudin, a odjíždí za ní do Švýcarska. Plukovník Šarky z Lugašské policie ho následuje, protože po Panterovi touží. Všichni se i s inspektorem sejdou v hotelu, kde si vyřídí účty. A do toho se připlete šílený Dryfus..